2024
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你没有看错,这里写的是增长的“质量”,而不是增长的“速度”。随着中国经济的腾飞,很多企业都经历了前所未有的高速增长,创造了增长奇迹,高管们看上去像超人一样“无所不能”。当市场下行时,人们自然期待着高管们能带领企业“扭转乾坤”,可惜,昔日的超人又变回了凡人。企业的增长“质量”让我们换个角度来看待增长——增长的“质量”,在经历了市场大起大落之后,我们才终于明白:只有高质量的增长,才能实现可持续的发展。业绩不断增长的企业,才能成为股市中的明星,缺少增长则股票无人问津。所以,股东要求营业额的增长是市场平均增长率的 2 倍,利润是市场平均增长率的 4 倍,股票收益就能够实现 3 倍的市场平均收益率。增长,已经成为架在上市公司高管头上的一把双刃剑,实现目标就能获得奖励和升迁,反之就不得不“滚蛋”,残酷的现实让他们只能全力追求增长。不幸的是,取得可持续盈利增长已十分困难,贝恩公司从1994年至2004年调查了七大工业国、年销售额超过5亿美元的2870家企业,调查结果证明:只有22% 的大企业实现了持续增长,平均每年增速仅5%!可持续增长十分困难,通过并购取得的增长,在多数情况下都难以持续。业绩大幅增长的企业,股价通常也会水涨船高,似乎只要增长就是好事。其实不然,很多业绩快速增长的企业曾经让我们眼前一亮,当我们买入他们的股票之后业绩却一路下滑,中国股民曾经为这样的“增长”付出过天价学费。什么是好增长?什么是差增长?可持续的盈利增长才是好增长;反之,不可持续的增长就是差增长。很多企业并购之后,都没有达到预期的业绩增长目标。我们可以将业绩增长质量分为三个等级。1. 购得性增长(Bought Growth),通过市场营销、广告、促销、并购、补贴和低价来吸引客户而获得的增长。这是一种无机增长,因为增长是短期的,模式不可持续;2. 平庸的增长(Mediocre Growth),伴随市场规模增加而获得...